大家好，我是量子熊猫。

(资料图)

随着今年北交所第一只破发新股百甲科技出现后，紧跟着上市的雅达股份、康乐卫士和安达科技等也都相继破发。

北交所的破发潮大概率又来了，请注意躲避，针对破发再现的情况，熊猫会调低北交所的申购偏好，大家注意下哈。

好了，下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

巨能股份（871478）：

企业基本情况：

全称“宁夏巨能机器人股份有限公司”，主营业务 为机器人及相关智能技术的智能制造整体解决方案。

致力于为客户提供以各类 机器人自动化生产线、自动化辅助单元和智能工厂管理软件为核心的智能制造整 体解决方案。

公司主要产品已广泛应用于以下领域，包括汽车零部件、工程机械、航空航天、军工、轨道交通、电梯及其他通用机械等装备制造。

根据智能制造整体解决方案的构成情况，公司主要产品和服务内容可以进一 步划分为：

营业收入主要以机器人自动化生产线为主，营收占比在90%左右。

对应行业为自动化设备，可比上市企业为信邦智能（301112）、瑞松科技（688090）。

发行情况：

主承销商为开源证券，网上发行总数为1680.0万股，发行价格5.5元，发行市盈率15.30x。

网上申购上限为99.0万股，顶格申购所需资金为544.50万元，网上申购资金冻结日2023-04-26(周三)，网上申购资金退款日2023-04-28(周五)。

对比 自动化设备行业 PE-TTM为50.15x， 对比 信邦智能PE-TTM为53.96x， 对比 瑞松科技PE-TTM为77.28x 。

2022年营收274,411,105.69元，2021年营收209,255,612.83元，2020年营收152,270,341.11元，年复合增速为34.24%。

2022年扣非归母净利润26,406,719.71元，2021年扣非归母净利润21,002,081.69元，2020年扣非归母净利润11,928,807.62元，年复合增速为48.78%。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务业务毛利率分别为36.69%、39.86%和27.60%，毛利率波动下滑。

参考招股说明书解释主要由于对大客户让利和研发投入增加。

跟可比公司对比处于头部水平。

从公司基本面看，行业概念还可以，业绩表现也不错。

从发行角度看，发行价格一般，发行市盈率还行。

本周目前暂未看到有其他北交所新股。

打新评级：谨慎，个人操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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