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弱复苏+估值回落,对行业或许更是机会

来源:顶端新闻    时间:2023-07-11 17:19:04

进入7月,意味着2023年的时间已经过半,各行各业也都在努力盘点上半年的行业表现,酒业也不例外。从今年前5个月的酒业市场表现看,酒类消费未能如此前预期的迎来爆发式的增长,而是在平静中渡过。而酒类行业的市场表现,也是目前国内市场消费复苏的典型缩影,分析它带给我们的启迪,在当下也具有普遍的意义。

疫情三年,特别是去年,俄乌战争等国内外多重因素叠加给实体经济带来的影响,抑制了国内快销品市场的快速增长。国家统计局的数据显示,烟酒销售额在去年底创下新低,随后止跌回升,但受疫情影响,传统的春节旺季并未大幅反弹,接下来的几个月中,酒类销售也只有小幅的增长。1~2月份,全国社会消费品零售总额77067亿元,同比增长3.5%。其中,烟酒类零售总额为1109亿元,同比增长6.1%。


(资料图)

3月份,全国社会消费品零售总额37855亿元,同比增长10.6%。其中,烟酒类零售总额为430亿元,同比增长9%;1~3月烟酒类零售总额累计1527亿元,同比增长6.8%。

4月份,社会消费品零售总额34910亿元,同比增长18.4%。其中,烟酒类零售总额为364亿元,同比增长14.9%;1~4月烟酒类零售总额累计1830亿元,同比增长8.3%。

5月份,社会消费品零售总额37803亿元,同比增长12.7%。其中,烟酒类零售总额为375亿元,同比增长8.6%;1~5月烟酒类零售总额累计2179亿元,同比增长8.3%。

6月份的统计数据虽然还未发布,但从各方汇总的情况来看,特别是6.18等网购节期间的市场并未有大的突破,预计行业总体不会有大的改观。

纵观酒业今年前六个月的增长,与社会消费品零售总额的趋势同步,同时酒类消费市场也有着自身的特点——从春节到五一,白酒增长变缓,随着天气的转暖,啤酒等酒种上量。从总体上看,酒类消费与国内整体消费市场一样处于弱增长态势,但食品等快消品增速略高于平均增长,酒类产品从经济视角仍具晴雨表意义。

而在资本市场上,弱增长的表现使投资者显得不淡定。3月份以来市场对需求强复苏预期落空,白酒估值回落,板块自年内高点最大回调了15.4%。高端酒茅台股价最大回调11.6%,五粮液和老窖均超过20%;次高端酒更达到30%左右,地产酒龙头也经历不同幅度较大回调。酒类板块跌跌不休成为常态。

而事实上,尽管白酒行业不乏上市公司,长期以来颇受股民与投资者青睐,但白酒行业是公认的“现金为王”产业,与互联网等靠资本成长起来的新兴行业不同,并非“无钱崩盘”的行业,受投资市场的扰动极小,茅台等个别产品甚至具备了金融属性。投资者对行业增长的担心,可以被视为茶杯里的风波,并不具有战略性的参考价值。

在笔者看来,审视一个延续千年的行业未来,还需要有更加深邃的历史眼光与定力。无论是后疫情时代消费的弱增长与暂时的价格倒挂,还是资本市场的估值回落,都在调整中蕴含着更大的机遇。

7月传统的旅游季随着学生们的假期已经开始,各地反馈的信息显示,旅游市场正在稳步恢复中,今年有望回归常态。相信经过一段时间的常态化恢复,人们的消费信心与预期也将随着时间的推移渐趋平复。

我们身处复杂的外部环境是当下不争的事实,也将是今后一段时间的新常态,酒类行业与消费者都需要学会在复杂中扬帆前行,培育从业者、投资者与消费者三者的信心,也许是当下最重要的事。

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